Jakarata, APGtimes.com — Nilai tukar rupiah masih menghadapi tekanan menjelang perdagangan awal pekan. Perkembangan ekonomi Amerika Serikat (AS), terutama data tenaga kerja dan arah kebijakan suku bunga bank sentral AS atau Federal Reserve (The Fed), menjadi perhatian pelaku pasar.
Rupiah berpotensi bergerak menuju Rp18.200 per dolar AS apabila data tenaga kerja AS melampaui perkiraan pasar. Kondisi tersebut dapat mengubah ekspektasi investor terhadap kebijakan moneter AS sekaligus meningkatkan tekanan terhadap mata uang negara berkembang.
Ekonom Center of Reform on Economics (CORE) Indonesia, Yusuf Rendy Manilet, memperkirakan investor akan lebih berhati-hati menjelang pengumuman data ketenagakerjaan AS.
“Rupiah berisiko kembali bergerak menuju Rp18.200 pada awal pekan depan,” kata Yusuf kepada Kompas.com, Jumat (6/11/2026).
Sejak akhir 2025, rupiah telah melemah sekitar 7,88 persen terhadap dolar AS. Untuk membalikkan tren tersebut, rupiah perlu bertahan di bawah level Rp18.000 selama beberapa hari.
Yusuf juga menekankan pentingnya aliran modal asing ke pasar surat berharga negara (SBN) dan saham. Masuknya kembali dana asing dapat memperkuat kepercayaan investor terhadap aset domestik.
Kebijakan Suku Bunga AS Membayangi Rupiah
Tekanan eksternal masih menjadi salah satu faktor utama yang memengaruhi pergerakan rupiah. Salah satunya berasal dari tingginya imbal hasil obligasi pemerintah AS atau US Treasury.
Imbal hasil US Treasury tenor 10 tahun berada di sekitar 4,89 persen. Sementara itu, tenor dua tahun mencatat angka sekitar 4,6 persen.
Pasar juga mulai memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga acuan The Fed dari 3,88 persen menjadi sekitar 4,1 persen pada Februari 2027.
Jika ekspektasi kenaikan tersebut semakin kuat, selisih suku bunga Indonesia dan AS berpotensi menyempit. Akibatnya, investor dapat mengurangi minat terhadap aset berdenominasi rupiah.
“Jika ekspektasi itu semakin kuat, selisih suku bunga Indonesia dan Amerika Serikat akan menyempit sehingga daya tarik aset rupiah ikut berkurang,” jelas Yusuf.
Harga Minyak dan Geopolitik Menambah Tekanan
Selain kebijakan moneter AS, perkembangan geopolitik dan harga minyak dunia turut memengaruhi prospek rupiah.
Indonesia sebagai negara pengimpor minyak neto menghadapi risiko kenaikan biaya impor ketika harga energi meningkat. Gangguan pasokan global juga dapat memperbesar tekanan terhadap perekonomian nasional.
Ketidakpastian mengenai peluang penyelesaian diplomatik terkait Selat Hormuz turut menjadi perhatian pelaku pasar.
Jika ketegangan meningkat, gangguan pasokan energi dapat memperbesar risiko terhadap stabilitas ekonomi Indonesia.
Pertumbuhan Ekonomi 5,47 Persen Belum Cukup Mengangkat Rupiah
Dari dalam negeri, pertumbuhan ekonomi Indonesia pada triwulan III-2026 mencapai 5,47 persen. Angka tersebut melampaui perkiraan pasar sekitar 5,20 persen dan memberikan sentimen positif bagi perekonomian nasional.
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) juga menguat 1,96 persen setelah pengumuman pertumbuhan ekonomi tersebut.
Namun, investor tidak hanya memperhatikan angka produk domestik bruto (PDB). Mereka juga mencermati kualitas pertumbuhan dan kekuatan permintaan masyarakat.
Konsumsi rumah tangga tumbuh 5,04 persen. Sementara itu, perubahan inventori dan diskrepansi statistik menyumbang sekitar 0,54 poin persentase.
“Artinya, sebagian akselerasi pertumbuhan belum sepenuhnya berasal dari penguatan permintaan akhir,” jelas Yusuf.
Menurutnya, dalam jangka pendek, aliran modal, selisih imbal hasil riil, dan persepsi risiko lebih memengaruhi pergerakan rupiah dibandingkan angka pertumbuhan ekonomi semata.
Inflasi dan Subsidi Energi Jadi Perhatian Investor
Perkembangan inflasi dan kebijakan fiskal pemerintah juga memengaruhi prospek mata uang domestik.
Inflasi Oktober 2026 mencapai 3,23 persen. Angka tersebut turut mengurangi imbal hasil riil aset dalam mata uang rupiah.
Selain itu, peningkatan subsidi dan kompensasi energi hingga sekitar Rp500 triliun membuat investor semakin mencermati ruang fiskal pemerintah.
Penurunan giro wajib minimum (GWM) yang menambah likuiditas sekitar Rp190 triliun juga menjadi faktor penting. Kebijakan ini dapat membantu perbankan menyalurkan kredit dan mendukung aktivitas ekonomi.
Namun, Bank Indonesia perlu mengelola tambahan likuiditas secara hati-hati agar pasokan rupiah tidak memperbesar tekanan terhadap nilai tukar.
“Jadi, pertumbuhan yang kuat tetap menjadi bantalan bagi rupiah, tetapi belum cukup mendorong apresiasi selama premi risiko dan tekanan aliran modal masih tinggi,” ucap Yusuf.
Bank Indonesia Diharapkan Menjaga Stabilitas Rupiah
Di tengah berbagai tekanan tersebut, Bank Indonesia (BI) memiliki peran penting dalam menjaga stabilitas nilai tukar.
Yusuf menilai intervensi BI di pasar valuta asing dapat membantu meredam gejolak rupiah yang berlebihan.
Pengelolaan likuiditas, stabilitas pasar keuangan, dan kepercayaan investor juga menjadi faktor penting dalam menjaga kekuatan mata uang domestik.
Dengan demikian, pertumbuhan ekonomi yang positif belum otomatis mendorong penguatan rupiah. Tekanan kebijakan moneter AS, arus modal asing, harga energi, dan risiko geopolitik masih membayangi pergerakan mata uang Garuda. (ys*)
